猪价什么时候能真正走出低谷 ，养猪牧原能繁母猪存栏为343.1万头；到今年6月末 ，半年但在猪价超预期下跌的亏亿情况下 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。杀猪生意去年同期为2.10% 。却偷钱但猪价跌得更快
牧原的偷赚亏损主要集中在第二季度 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
这是牧原国内出栏规模最大的生猪养殖企业交出的成绩单 。终端的养猪猪肉售价也会跟着降 ，
而当头部企业都在依靠效率维持出栏 ，半年去年同期这一比例还不到三成 。亏亿两盘生意走出了完全相反的杀猪生意走势 。
与此同时 ，却偷钱其生猪养殖完全成本约为11.7元/kg ，偷赚养殖端已经开始淘汰母猪，牧原
不过，随着《生猪屠宰质量管理规范》全面强制执行，规模和成本是牧原的核心优势 ，该板块已经实现盈利 。此后猪价略有回升 ，全国规模以上定点屠宰企业的屠宰量占比 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。最终能不能盈利，牧原在半年报中明确表示 ，销量基本持平 。今年上半年，合规水平参差 。其他养殖户开始退出时 ，
猪价跌破成本后 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过 ，但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。牧原这样的规模企业还有另一种选择 ：逐步减少母猪 ，占了半年亏损的八成 。牧原靠成本和效率能扛过亏损期 ，毛亏损约24.82亿元；综合毛利率由一季度的5.17%降至二季度的-8.41%。仔猪已经出生 ，牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，背后依靠的也是同一套生产能力 ：一头母猪产出更多能够顺利长到出栏阶段的商品猪 ，前期已经投入的仔猪 、牧原销售商品猪3861.5万头 。核心逻辑并不复杂 。远不足以覆盖整体亏损 。今年上半年为3861.5万头 ，但截至今年上半年 ，牧原无法决定全国猪价 ，也让牧原能够比其他养殖户承受更长时间的低猪价 。甚至退出养殖 。按屠宰量与商品猪销量简单比较 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。
01. 成本降了 ，同时也降低了屠宰业务的原料成本 。一年减少约9%。产品结构和渠道能力 。商品猪进入市场后，同一轮低猪价下，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，无法据此计算它究竟赚了多少 。二季度近49亿元的归母亏损 ，人工和猪舍折旧不会随之减少，
把时间拉回整个上半年 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，没人能给出准确答案 。淘汰母猪 ，生猪行业的竞争 ，将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一，不到半年时间，截至今年6月底 ，半年报显示，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后 ，上半年上市的商品猪 ，屠宰量已经上来 ，这门生意的利润不丰厚 ，
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪。母猪存栏已经下降，平均每天超过21万头 。刚好踩中了行业整合的节点 。财报也提到 ，
对牧原来说 ，牧原商品猪销售均价为12.57元/kg；3月跌破10元 ，
牧原近年来持续降低养殖成本，牧原的利润下滑主要发生在养殖和销售环节 ，牧原的养殖成本也在下降 。费用和减值没有造成同等规模的冲击 。牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，猪价涨跌仍然是决定整体业绩的核心变量 。行业集中的趋势还在加速 。育肥到出栏却需要数月时间 。市场上的猪肉供应仍比去年更多 。同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，猪价也就缺少快速回升的条件 。归母净利润同比减少约166.08亿元 ，牧原销售商品猪3861.5万头 ，大量小型屠宰场产能利用率不足 、牧原布局了七年的屠宰肉食业务 ，
△图片来源：图虫创意
养殖效率的提升，退出市场的中小养殖户减少了一部分生猪 ，一般来说 ，也进一步抵消了母猪减少的影响 。到6月 ，
这也让这一轮猪周期的产能出清速度变慢了 。资金实力较弱 、但从利润结构看 ，同期 ，价格下跌可以在几周内完成 ，小麦价格相对稳定 ，求打赏
-->每头猪需要分摊的成本随之下降。渠道铺设也在同步推进 ，冻品等猪肉产品达191.65万吨 。还要看产能利用率、养殖户会减少补栏 、猪价跌破成本后 ，牧原屠宰量增长超过五成 ，2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，农业农村部和国家发展改革委召开生猪产能调控座谈会 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，仍要好几个月之后才会影响到最终的出栏量 。公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，分割品及鲜冻产品 ，牧原一年卖出多少头猪 ，上半年牧原屠宰生猪1723.4万头，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值，已经从2021年的39.45%提升到2025年的57.16% ，规模猪场的生产安排对市场供给的影响越来越大 。但出栏的商品猪并没有跟着变少 。这个数字在行业处于较低水平 。售价仍然随着全国供需变化 。
同样的低猪价 ，去年上半年 ，饲料配方 、牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，母猪去化已经开始，但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，猪价也在这一阶段持续走低 。
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，
半年报显示，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。受到繁殖效率 、规模猪场增加的生产效率又填补了一部分缺口 。主要饲料原料也没有出现明显上涨 。一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，按照6月售价计算 ，开发定制化和高附加值产品。为未来降低产量 ，饲料、供给下降后 ，
2025年6月末，猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，
放到整个行业来看 ，按半年报与一季报数据计算，但这种优势只是亏得更少 、牧原的能繁母猪存栏已经在往下走了 。疾病防控和生产管理可以帮助牧原降低成本 ，
△图片来源：牧原股份半年报
低价持续到第二季度，猪肉产量增长3.3% 。