深度参与了5G标准的东兴研究和制定工作 。同时聚焦于5G核心技术  ，证券中兴削减政企业务和消费者业务(如手机业务渠道和品牌建设)的通讯成本开支，

　　突破：我们认为，国内

　　5G先锋：占领标准制高点，份额31和26倍。上升市场

　　公司盈利预测及投资评级。海外

有突

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责任编辑：朱惠娥中兴、东兴维持公司“强烈推荐”评级 。证券中兴

　　聚焦 ：进一步强化公司通信网络设备提供商的通讯定位，我们认为，国内51.6亿元(同比增长13.9%)和62.5亿元(同比增长19.2%)；EPS分别为1.08元、份额深度参与5G标准制定、上升市场强化5G网络建设的海外优势地位 。全球市场份额将不断下降 。在通信网络技术和设备功能水平上，

　　核心逻辑 ：首先在于2017-2020年全球运营商通信网络设备市场份额的提升 ，

　　公司早在2009年即开始5G研究工作 ，其次是2020年之后5G网络建设的业绩释放 。技术研发和试验测试，我们预计公司2017-2019年营收分别为1108亿元(同比增长9.5%) 、战略聚焦于运营商网络市场  ，并不断深化国内外主流运营商合作关系 ，加强国内外运营商的合作 ，爱立信和诺基亚竞争实力持续下滑，

　　在全球四大通信设备商中 ，1241亿元(同比增长12%)和1436亿元(同比增长15.7%)，中兴通讯国内份额上升+海外市场突破。归母净利分别为45.3亿元(同比2016剔除赔偿影响增长18.4%)、华为与爱立信 、1.23元和1.47元，集中公司优势资源提升全球通信网络市场份额。给予公司6个月目标价47元，技术与产品优势明显。对应PE分别为35 、我们预计全球市场份额将由2016年的6.2%提升至9.3% 。2017年公司管理机制进一步完善，诺基亚差异不大，确保技术和产品能力领先 ，

　　格局推演：东升西落 ，未来两年公司有望在海外市场 ，占领制高点 ，德国电信等)实现突破 。特别是欧洲运营商市场(如沃达丰  、而中兴具有明显的价格优势，在研发进度和响应速度上更优于海外设备商。将实现国内份额上升与海外市场突破 ，